La construcción caerá en 2009
El freno de la economía local fue muy fuerte en el cuarto trimestre. Particularmente la construcción, que según nuestras estimaciones, registró una abrupta caída (-10,7% i.a.) en dicho período. El año cerró con un crecimiento en el sector de sólo 2,3% i.a. Asimismo, el empleo formal cayó 2,5% i.a., los despachos de cemento crecieron sólo 1,6%, el índice Construya 1,9% i.a. y los gastos de capital no subieron en términos reales. Las perspectivas de la construcción privada no son alentadoras por la erosión de los márgenes de rentabilidad, el incremento en el costo de capital, el deterioro en los ingresos reales y la creciente desconfianza de los inversores. En la medida que no se despeje la incertidumbre internacional y local los ahorros se canalizarán mayormente hacia activos seguros como el dólar en detrimento de las inversiones inmobiliarias. La demanda inmobiliaria continuará en descenso y la rentabilidad no alcanzará para estimular la oferta. Por todo esto, la construcción civil mantendrá en el mediano plazo la tendencia descendente iniciada a fines de 2008.
