El sistema financiero sigue muy condicionado
Más allá de la recuperación que están mostrando las variables monetarias, se observa que tanto los depósitos como los préstamos acumulan varios meses de crecimiento nominal pero contracción en términos reales. Esta dinámica de “crecimiento nominal pero caída real” puede entenderse como la respuesta del sistema financiero y de los agentes privados al contexto económico de menos crecimiento con elevada inflación e incertidumbre. La ralentización de la actividad en 2008-2010 (en relación a 2003-2007) explica parcialmente el menor crecimiento de la demanda de saldos monetarios reales.
