El Comercio Bilateral entre la Unión Europea y Argentina El superávit comercial argentino con la Unión Europea alcanzó un saldo positivo de 1.807 millones de dólares durante los ocho meses de 2011, lo que equivale a más del 25% del superávit comercial total que consiguió nuestro país en este período.
Las exportaciones se incrementaron un 38% con respecto a igual período del año anterior, y ascendieron a U$S 9.500 MM, producto de mayores ventas, especialmente de Manufacturas de origen agropecuario (MOA) y Manufacturas de origen industrial (MOI). En tanto, las importaciones provenientes desde la zona Euro alcanzaron unos U$S 7.689 MM y
aumentaron un 23%; principalmente por la suba en las compras de bienes de capital, bienes intermedios y piezas y accesorios para bienes de capital.
En este marco, la UE es -en importancia relativa- el segundo socio comercial para Argentina, dado que absorbe aproximadamente el 16% de nuestras exportaciones, que son en su mayoría productos primarios y sobre todo manufacturas de origen agropecuario (75% de las
expo a la UE).
Ahora bien, la actual crisis de que enfrenta la eurozona impacta negativamente en esta relación de comercio bilateral: Incluso desde antes de la crisis internacional de Lehman, la intención de algunos gobiernos europeos (Pigs) de revertir el aumento del desempleo y la
caída del nivel de actividad, trajeron aparejadas políticas fiscales expansivas (contracíclicas) que devinieron en fuertes aumentos de los déficits fiscal y comercial. Algunos países como Grecia, España, Italia y Portugal, terminaron financiando su exceso de consumo (déficit fiscal y
comercial) con deuda. Hoy por hoy, la falta de financiamiento para estos países hace imposible la continuidad de las políticas expansivas. Por ende, un retiro de los estímulos fiscales en un contexto de desempleo elevado puede atentar contra el crecimiento económico y afectar directamente a las exportaciones argentinas que tienen ese destino.
En este contexto, si bien no se esperan caídas significativas del precio de las exportaciones de Argentina a la UE (MOA y PP), sí se estimaría una desaceleración de las cantidades vendidas cercano a los 17 puntos porcentuales, lo que implicaría para el año 2012 una pérdida del 52%
de nuestro saldo comercial positivo (-U$S 1.200).
1988 2117 2273 2458 4130 3880 1423 2336 1141
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
3000
5000
7000
9000
11000
13000
15000
17000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (P)
Comercio Exterior con la Unión Europea
-en millones de dolares-
Saldo Comercial UE Exportacion a UE Importacion desde UE
Fuente: E&R en base a INDEC y estimaciones propias.
Balanza comercial en Septiembre 2011 y Perspectivas
De acuerdo con los datos publicados por el INDEC, en Septiembre de 2011 el superávit comercial de Argentina ascendió a U$S 1.064 MM, lo que implica un incremento del 66% respecto de los niveles del mes inmediatamente anterior (U$D 640 MM).
A su vez, los doce meses del año arrojaron un superávit comercial en torno a los U$9.722 MM, lo que representa una reducción del 24% con respecto al mismo período del año pasado (USD12.700 MM).
Este saldo comercial positivo (U$9.722 MM) acumulado en los último 12 meses estuvo forjado por unas exportaciones e importaciones totales de U$D80.986 MM y U$D71.264 MM respectivamente. En los doce meses del año las exportaciones han crecido a una tasa interanual de 28%; lo cual implica un ritmo de expansión 13 puntos porcentuales más bajo
que el de las importaciones (41%) en el mismo período.
ALADI
41%
UE
16% NAFTA
9%
CHINA
9%
OTROS
25%
Otros
33%
Exportaciones por principales destinos
UE ocupa el segundo lugar
sep-11
9.722
7.000
9.000
11.000
13.000
15.000
17.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
Resultado Comercial Argentino
(En Millones de U$S – Datos Anualizados)
Saldo comercial (eje dcho) Exportaciones Importaciones
Fuente: E&R en base a INDEC
• El aumento del valor exportado en el mes de Septiembre fue el resultado de los mayores montos registrados en todos los rubros, a excepción de combustibles y energía:
El mayor ascenso interanual en valores absolutos correspondió a Productos primarios cuyas ventas registraron un incremento del 72%, producto de un aumento conjunto de las cantidades vendidas y los precios (31%, respectivamente).
Le siguieron, las Manufacturas de origen industrial cuyas ventas registraron un incremento del 17%, producto de un aumento conjunto de las cantidades vendidas (8%) y los precios (9%).
• El aumento interanual de las importaciones en el mes de Septiembre estuvo impulsado por los incrementos individuales del valor de todos los Usos económicos.
El mayor ascenso en valores absolutos se observó en las importaciones de Bienes intermedios -principal uso de importación- debido a un aumento de los precios (14%) y de las cantidades (15%).
Continuaron en importancia, las importaciones de Combustibles y lubricantes, principalmente por las mayores compras de gas natural licuado, fuel oil, gas oil y gas natural en estado gaseoso.
En términos sectoriales se observa un déficit de U$S197 MM en el sector energético en
Septiembre de 2011; dado que las importaciones (U$S696 MM) de combustibles superaron a las exportaciones (U$S 499 MM). Sin embargo, el déficit energético anualizado (acumulado de los últimos 12 meses) asciende a U$S 2.400 MM.
Paralelamente, la balanza comercial industrial de este mes presenta un déficit de U$S 2.645 MM, forjado por unas exportaciones de bienes industriales de U$S 2.751 (MOI) y unas importaciones de productos industriales de U$S 5.396 MM. A su vez, el acumulado de los
doce meses muestra un saldo negativo de U$S 26.500 MM aproximadamente.
BOX 1: Recursos Aduaneros
Los ingresos por Derechos de Exportación de SOJA (granos, aceite, harina y derivados) del mes de Septiembre, alcanzaron $1.253 millones, lo que implica un aumento del 16% con respecto al mismo mes del año pasado. (Ver Grafico 1)
Grafico 1: Recaudación Derechos a la Exportación de Soja (granos, aceite, harina y
derivados)
1.078
1.427
840
444 388 382
499
1.598
1.452 1.401
1.192 1.217 1.253
16%
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11
Recaudación Derechos de Exportación de la Soja
en millones de pesos
DEX SOJA en MM $ (eje izq.)
Var % (a/a) (eje dcha.)
Fuente: E&R en base a MECON
En los últimos doce meses, los precios de los granos medidos en moneda nacional crecieron un 33%. A su vez, las cantidades producidas permanecieron casi constantes en el mismo periodo. Sin embargo la recaudación por esta vía acumula (ene-Sep´11) un incremento de
sólo el 10,6% interanual; la contracara de esta reducida performance de recaudación es un incremento en los stocks de granos por motivos de resguardo de valor.
Adicionándole a los derechos de exportación de soja, otras fuentes de derechos a las exportaciones, el total recaudado totalizó unos $5.600 millones en septiembre, lo cual representa un sólido incremento del 22,3% respecto a igual periodo del año anterior. (Ver grafico 2).
A su vez, la recaudación de derechos de importación, alcanzó unos $1.365 millones en septiembre, con un incremento interanual del 22,2%, el dato puntual de septiembre -con fuente de AFIP- reflejó una desaceleración de la tasa de expansión respecto a meses anteriores.
Grafico 2: Evolución de los Derechos de importación
48%
38%
74%
56%
59%
44%
37%
34%
45%
25%
7%
22% 22%
-40,0%
-20,0%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
80,0%
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11
Evolución de los Derechos de Importación
Derechos de IMP (en millones de $) Var % i.a. (eje derecho)
LA APLICACION DE LICENCIAS NO AUTOMATICAS (LNA) A LAS IMPO REDUCE LA ACELERACIÓN DEL VALOR RECAUDADO
Fuente: E&R en base a MECON
De esta forma, la suma de ambos conceptos, derechos de Exportación e Importaciones,
totalizaron unos $6.994 millones1, siendo un 14,7% del total de la recaudación tributaria en el
mes de septiembre. Esta participación respecto los recursos nacionales (14,7%) es 1,4 puntos
porcentuales menor a los niveles del mismo mes del año anterior, reflejando una pérdida de
dinamismo de los gravámenes del comercio exterior en el pasado mes.
1 Incluye el cobro de tasa estadística.
Página7
Comercio Bilateral con Brasil
El sendero económico de Brasil es transcendental para explicar en nivel de actividad económica de argentina en general y del sector industrial en particular. En pocas palabras, si Brasil crece en forma sostenida, a nuestra industria le va bien y el nivel de actividad
económica doméstica aumenta. En efecto, algunos sectores de la industria argentina (autos, metalmecánica, etc.) se benefician directamente del dinamismo de la industria brasilera.
Para el mes de agosto 2011 (último dato) el nivel de actividad de Brasil se expandió 2,9% en forma interanual y acumula un incremento del 2,6% en los 12 meses; esta desaceleración se explica por las políticas anti-inflacionarias que está llevando a cabo nuestro principal socio
comercial.
– Inflación: La tasa de inflación del mes de septiembre fue de 5,5% anualizada y acumula un alza de 7,3% (en doce meses). La inflación acumulada lleva meses convergiendo suavemente hacia la meta máxima de inflación (6,5%).
– Tasa de Interés: A su vez, la tasa de interés de referencia Selic, se mantiene elevada en 12% en línea con el objetivo de inflación.
– Tipo de Cambio: Contrariamente al objetivo anti-inflacionaria, el tipo de cambio del Real Brasileño contra el dólar (R$ 1,75) se depreció 9,1% en septiembre respecto al mes anterior. A su vez, el peso Argentino se depreció un 4,8% respecto al Real brasileño en el último año, (TC bilateral Pesos por Real = Septiembre – 2011: $2,41, Septiembre-2010:
$2,29). En septiembre, el tipo de cambio bilateral fue de $2,41 pesos por cada real brasileño.
El bajo crecimiento de Brasil y la aplicación creciente de restricciones a las exportaciones desde nuestro principal socio comercial, atentan contra porción de actividad industrial argentina que exporta al Brasil. A pesar de la fuerte depreciación nominal del tipo de cambio acontecida en septiembre, el tipo de cambio bilateral real entre argentina y Brasil aún se encuentra muy depreciado respecto a años anteriores, lo que le da un colchón cambiario a la industria local para seguir colocando producción en Brasil.
De este modo, durante el mes de Septiembre ’11, el resultado comercial con Brasil exhibió un déficit de U$S 585 MM, forjado por unas exportaciones en torno a los U$S1.566 MM y unas importaciones cercanas a los U$S2.151. A su vez, el acumulado de los últimos doce
meses muestra como una profundización paulatina del déficit bilateral que alcanza los U$S4.311 MM (ver gráfico con datos anualizados a continuación).
sep-10
-4.311
-5.500
-500
4.500
9.500
14.500
19.500
ene-06
mar-06
may-06
jul-06
sep-06
nov-06
ene-07
mar-07
may-07
jul-07
sep-07
nov-07
ene-08
mar-08
may-08
jul-08
sep-08
nov-08
ene-09
mar-09
may-09
jul-09
sep-09
nov-09
ene-10
mar-10
may-10
jul-10
sep-10
Resultado Comercial Bilateral con Brasil
(Acumulado 12 Meses en Millones de U$S)
Resultado Bilateral Expo a Brasil Impo desde Brasil
Fuente: E&R en base a INDEC
