- El número más alto de la serie oficial se registró en 2020, durante el primer año de gestión de Alberto Fernández (Frente de Todos), cuando había casi US$ 277 mil millones a valores actuales.
- Estos dólares representan el 54% del total de la deuda bruta de la Administración Central y el 40% del PBI, y sextuplica las reservas del Banco Central. Además, el blanqueo de capitales, que permitió la regularización de US$ 31 mil millones, representó el 12% del total de los activos externos.
El ministro de Economía de la Nación, Luis Caputo (La Libertad Avanza), aseguró durante una presentación en la Expo EFI argentina, que en las próximas 2 semanas el Gobierno va a anunciar “medidas que van a fomentar el uso de los dólares” para remonetizar la economía.
Durante una entrevista concedida al canal de streaming “La Casa”, Caputo aseguró que las medidas buscan que “la gente esté mucho más proclive a sacar sus dólares del colchón y gastarlos”. Y aseguró que “muchos no gastan en dólares porque tienen miedo que ARCA los persiga, entonces los encanutan”.
¿De qué hablamos cuando nos referimos a los dólares “en el colchón”?
Al fenómeno de guardar los dólares fuera del sistema se lo conoce técnicamente como formación de activos externos netos. El director de Economía del think tank Fundar, Guido Zack, explicó a Chequeado que comúnmente se lo conoce como “salida de capitales”, y que comunmente se encuentran guardados en el hogar (de allí la expresión “debajo del colchón), en cajas de seguridad o en cuentas en el exterior.
“Los ahorros en dólares afuera del sistema existen porque en ocasiones los argentinos tenemos capacidad de ahorro y esa capacidad no la efectuamos en moneda local (porque no confiamos o porque la rentabilidad y el riesgo no nos satisfacen). Pero no solo no confiamos en nuestra moneda local, sino que tampoco confiamos en nuestro sistema financiero”, indicó Zack.
¿Cuántos dólares se encuentran fuera del sistema?
De acuerdo con los últimos datos oficiales, en promedio el año pasado había fuera del sistema US$ 251.693 millones. En términos reales (es decir, descontando el efecto de la inflación -en este caso de los Estados Unidos) se trata del valor más bajo desde 2018 (US$ 230.358 millones).
El valor más alto de la serie oficial (iniciada en 2006) se registró en 2020, durante el primer año de gestión de Alberto Fernández (Frente de Todos), cuando había US$ 276.868 millones a valores actuales. El incremento de los fondos exteriorizados había comenzado en 2018 (durante el gobierno de Mauricio Macri -Cambiemos-), durante la corrida cambiaria desatada ese año.
Zack señaló a este medio que a partir de 2007 la formación de activos externos se multiplicó por 8 con respecto a los años previos. El especialista consideró que esto se debió a la intervención del INDEC y la falta de credibilidad de las estadísticas públicas.
“Haber subestimado la inflación implicó un default a los intereses de los bonistas que apostaron por el peso [N. de la R: dado que los intereses se ajustaban por la inflación]. Entonces el incentivo para ellos fue dolarizar los ahorros”, señaló el economista de Fundar.
Zack explicó además que en 2011, con la imposición del cepo cambiario, la formación de activos en el exterior se profundizó, y que si bien hubo un impasse en los primeros años de gestión de Cambiemos (a partir de 2015), la crisis de 2018 y la reimposición del cepo en 2019 volvieron a profundizar la salida de dólares del sistema.
Actualmente, de acuerdo con datos de la consultora EcoGo (que dirige la economista Marina Dall Poggetto), en los primeros 11 días tras la eliminación del cepo cambiario, 3 de cada 10 dólares adquiridos por los ahorristas privados se depositaron fuera del sistema.
“Este comportamiento refleja cierta desconfianza hacia el sistema financiero y la incertidumbre sobre futuras regulaciones”, indicó la consultora.
Los dólares fuera del sistema sextuplican las reservas del BCRA
La cantidad de dólares que se encuentran fuera del sistema representan el 54% del total de la deuda bruta de la Administración Central y es superior a la deuda con acreedores privados y organismos internacionales (unos US$ 249 mil millones si no se considera la deuda intrasector público).
Además, esos fondos representan el 40% del Producto Bruto Interno de la Argentina en 2024 (US$ 620 mil millones al valor del dólar oficial) y sextuplican las reservas del Banco Central (que alcanzaron los US$ 39.091 millones a finales de abril).
En otro orden de comparaciones, los fondos que, según las estimaciones del INDEC, continúan fuera del sistema, multiplican por 8 la cantidad de depósitos en dólares dentro del sistema bancario argentino (US$ 29.652 millones), mientras que el blanqueo de capitales, que permitió la regularización de US$ 31 mil millones (según los últimos datos oficiales) representó el 12% del total de los activos externos.
Fuente: Chequeado
