Se modera la expansión de la actividad
La economía argentina se desaceleró en el último trimestre de 2011. Según nuestras estimaciones, el PBI creció 4,1% i.a. en este período frente al 7,7% i.a. registrado en el acumulado de los primeros tres trimestres.
En el cuarto trimestre, los controles cambiarios postergaron planes de consumo-inversión, el incremento de tasas impactó sobre el crédito, las trabas a las importaciones afectaron a la producción y se deterioró el contexto internacional.
Algunas de estas tensiones se moderaron: el cepo a la compra de dólares generó una caída en las tasas, el Gobierno archivó los incrementos de tarifas y la inyección de liquidez en Europa descomprimió la situación de corto plazo.
Del lado de la demanda, los indicadores de consumo siguieron creciendo aunque a un menor ritmo. Sin embargo, la mejora del contexto no revirtió el retroceso en la inversión.